¿Están dadas las condiciones para la reestructuración de la deuda externa en Venezuela?

El gobierno venezolano ha anunciado un "proceso integral y ordenado" para la reestructuración de la deuda pública externa del país y de Petróleos de Venezuela (Pdvsa). Este anuncio surge ocho días después de que la Oficina de Control de Activos en el Extranjero (Ofac) del Departamento del Tesoro de Estados Unidos emitiera la Licencia General No. 58. Dicha licencia autoriza de forma limitada la prestación de servicios legales, financieros y de consultoría, lo que abre la puerta a una posible reestructuración de la deuda venezolana.

Economistas consultados por Efecto Cocuyo, como Giorgio Cunto y José Guerra, han manifestado que si bien el anuncio es significativo, la implementación efectiva de este proceso presenta desafíos considerables. No es la primera vez que se expresa esta intención, por lo que la ejecución y los términos de la reestructuración son puntos clave a observar.

Un camino complejo y prolongado

Giorgio Cunto, experto en análisis macroeconómico, advierte que no ejecutar correctamente el proceso es tan perjudicial como no hacerlo. Para Cunto, la reestructuración de una deuda del calibre de la venezolana no es un "deseo de lámpara mágica" debido a su complejidad. Subraya que sin una infraestructura legal y económica adecuada, el avance será limitado.

Por su parte, José Guerra, exasesor del Banco Central de Venezuela (BCV), entiende que el proceso no será rápido. Estima que podría tardar al menos 12 meses, dada la "complejidad extraordinaria" de los tipos de deuda y la multiplicidad de acreedores involucrados. La deuda total, que asciende a 170.000 millones de dólares entre el gobierno nacional y Pdvsa, incluye bonos, notas compromisorias, deudas con organismos multilaterales (como la CAF y el BID), proveedores de bienes y servicios, y laudos arbitrales por expropiaciones.

Implicaciones de la Licencia General No. 58

La Licencia General No. 58 de la Ofac es un paso inicial importante, pero Cunto señala que aún falta otra licencia para las transacciones que harían efectivo el proceso de reestructuración. La Ofac aclaró que esta licencia es "preparatoria" y no autoriza negociaciones directas con acreedores, la firma de acuerdos de reestructuración, transferencias, liquidaciones o pagos de deuda. Tampoco permite cualquier acción que implique la ejecución de garantías o embargos judiciales sobre activos bloqueados, como la empresa Citgo.

Designación de Centerview Partners

El 13 de mayo se dio a conocer que el Ejecutivo venezolano designó a la firma estadounidense Centerview Partners como asesora financiera principal para la reestructuración integral de su deuda pública externa. Centerview Partners tiene la tarea de presentar en junio un marco macroeconómico y un análisis de sostenibilidad de la deuda ante la comunidad financiera internacional. Sin embargo, Cunto alerta que sin el apoyo técnico del Fondo Monetario Internacional (FMI) y auditorías independientes, la percepción sobre la calidad de los datos que aporte Venezuela podría jugar en su contra, dada la falta de una infraestructura estadística confiable y la ausencia de publicación de información fiscal consolidada por más de una década.

Datos clave

La importancia para los venezolanos

La reestructuración de la deuda externa es crucial para la economía venezolana y, por ende, para la vida diaria de sus ciudadanos. El restablecimiento de las relaciones con el mercado internacional de crédito, rotas desde 2017 cuando se declaró el incumplimiento de pago, es fundamental para acceder a financiamiento externo. Esto podría, a largo plazo, impactar en la estabilidad económica, la disponibilidad de bienes y servicios, y las oportunidades de desarrollo en el país. La transparencia y la solidez del proceso de negociación serán clave para generar confianza y sentar las bases para una recuperación económica sostenible.

Fuente: Efecto Cocuyo (https://efectococuyo.com/economia/condiciones-reestructuracion-deuda-externa-pdvsa-economistas/)